Gibt es eben doch: Methoden zur Impact Messung

Im Universum nachhaltiger Finanzanlagen ist die Messung des Impacts von Investitionen oft eine Herausforderung. Doch es gibt sie: Methoden, um diese wichtige Aufgabe zu bewältigen! Tauchen Sie mit uns ein in die Welt der Impact Messung und erfahren Sie, warum sie unverzichtbar ist. Erfahren Sie mehr über zwei wesentliche Methoden zur Impact Messung und entdecken Sie anhand eines Unternehmensbeispiels wie die Wirkung beim Impact Investing gemessen werden kann.

Impact Investing als Sparte der nachhaltigen Geldanlagen konnte dem Marktbericht des Forums für Nachhaltige Geldanlagen (FNG) zwischen 2022 und 2023 erneut ein Wachstum verzeichnen. Das im FNG-Marktbericht 2024 erfasste Volumen von Impact Investments beläuft sich auf 58,2 Mrd. EUR für Deutschland und Österreich. Vor fünf Jahren lag dieses Volumen bei 9,5 Mrd. EUR und im Jahr 2013 bei lediglich 1,6 Mrd. EUR. Diese Zahlen unterstreichen die fortlaufend dynamische Entwicklung.

Eine Frage bleibt jedoch noch, nämlich: Wie funktioniert die Impact Messung? Denn obwohl Impact Investing noch das kleinste Marktvolumen der nachhaltigen Geldanlagen innehat, handelt es sich um ein zukunftsrelevantes Geschäftsfeld mit großem Wachstumspotential, welches transparenter werden muss. Insbesondere für das Erreichen des Pariser Klimaabkommens oder der „Sustainable Development Goals“ der UN kann Impact Investing vieles leisten, so Thomas Vellacott in einem Artikel für das Schweizer Blatt „Volkswirtschaft“.

Für das Erreichen dieser Ziele mangelt es jedoch oftmals noch an interessierten Investor:innen. Besonders wichtig ist es dabei, bestehende Informationsasymmetrien zu beseitigen und dadurch die Transparenz der Geschäftstätigkeiten von Sozial- bzw. Impact-Unternehmen zu erhöhen. Dazu kann insbesondere die Impact Messung beitragen, die es Impact Investor:innen ermöglicht, Einblicke in die Unternehmensziele und handfeste Fakten über deren Umsetzung zu bekommen. Allerdings stieß die Impact Messung aufgrund nicht einheitlicher Regelungen in der Vergangenheit auf vielfältige Kritik. In diesem Artikel möchten wir daher auf die existierenden Methoden zur Impact Messung eingehen. Dies möchten wir anhand eines Investitionsbeispiels und einem unterstützten Sozialunternehmen verdeutlichen.

Wie schon angesprochen, wurde in der Vergangenheit häufig kritisiert, dass es keine einheitlichen Kriterien zur Impact Messung gibt. Oftmals wurde sogar schon behauptet, dass die Wirkung, die Investor:innen mit ihrem Investment tätigen, überhaupt nicht messbar ist. Hierbei muss zwischen zwei Ebenen der Impact Messung unterschieden werden. Einerseits geht es um den Impact, den die Investition hat und andererseits geht es um den Impact, den das Zielunternehmen mit seinen Tätigkeiten hat. Insbesondere dieser zweite Impact ist für Investor:innen von großer Bedeutung. Denn Sozialunternehmen verfolgen oftmals mehrere Ziele. Einmal soll durch wirtschaftliche Tätigkeiten das Bestehen des Unternehmens gesichert werden. Auf der anderen Seite wird jedoch ein übergeordnetes, meist soziales Ziel verfolgt, welches einen gesamtgesellschaftlichen Nutzen erreichen soll. Da klassische Unternehmen oftmals eher profitorientiert sind, sind diese für Investor:innen leichter zu bewerten. Die sozialen Ziele von Sozialunternehmen sind meist schwerer zu verstehen. Daher ist es besonders wichtig den Impact dieser Unternehmen messbar zu machen.

Tipp: In unserem Artikel „Leitlinien für wirkungsorientierte Investitionen: Die Impact Due Diligence Prinzipien einfach erklärt“ lesen Sie, wie Sie durch transparentes Wirkungsmanagement einen positiven Einfluss erzielen können.

Über die Definition von Impact herrscht noch keine relativ große Übereinstimmung. So schreibt das „Impact Management Project“ dazu:

Damit wird der Impact Begriff erst einmal sehr weit gefasst. Unter diesen Begriff fallen tendenziell alle unternehmerischen Tätigkeiten, sowohl von traditionellen als auch von Sozialunternehmen. Das Forum Nachhaltige Geldanlagen spezifiziert den Begriff daher wie folgt:

Im FNG-Marktbericht 2024 wird diese Definition vom Forum Nachhaltige Geldanlagen ergänzt um fünf Bestandteile:

1. Intentionalität: Ziel des Investments ist es, eine nachhaltige Transformation von Wirtschaft und Gesellschaft zu fördern.
2. Zusätzlichkeit: Der positive Beitrag des Investments, beispielsweise zu den SDGs oder zur EU-Taxonomie, muss signifikant und glaubhaft dargestellt werden. Dabei sind auch mögliche negative Beiträge zu berücksichtigen.
3. Wirkungskanäle: Es sollen die direkten oder indirekten Wirkungskanäle des Investments erläutert werden.
4. Messbarkeit: Der positive Beitrag muss anhand messbarer Kriterien nachgewiesen werden, zum Beispiel durch SDGs, EU-Taxonomie oder Governance-Kriterien.
5. Transparenz: Über den positiven Beitrag muss transparent berichtet werden.

Impact bedeutet in dem vom FNG vorgeschlagenen Begriff die ökologischen und sozialen Auswirkungen des Investments auf übergeordnete Ziele. Übersetzt man dies auf die unternehmerischen Aktivitäten, haben also jene einen Impact, die sich positiv auf die als Beispiel genannten Maßnahmen zum Klimaschutz oder Entwicklung der Gesellschaft auswirken. Impact Messung würde daher bedeuten, die unternehmerischen Aktivitäten, die eine solche positive Wirkung haben zu identifizieren und zu quantifizieren. Nun bleibt die Frage, wie dies in der Praxis bisher gemacht wird?

Zunächst gehen wir auf die sehr ausführliche Messung des Impact Management Projects ein. Unternehmen können dabei in drei unterschiedliche Klassen sortiert werden. Klasse A enthält Unternehmen, die aktiv versuchen Schaden zu vermeiden, bspw. durch die Reduktion von CO2-Emissionen. Zusätzlich gibt es die Klasse B, in der die unternehmerischen Aktivitäten dazu beitragen, dass möglichst viele verschiedene Stakeholder von diesen profitieren. Ein solches Ziel wäre bspw., dass in Zukunft alle unternehmerischen Aktivitäten eine positive soziale Wirkung haben. In die Klasse C fallen solche Unternehmen, die zur Lösung von konkreten Problemen, wie bspw. die Reduzierung der Bildungslücke beitragen. Abschließend gibt es noch eine Kategorie für alle Unternehmen, die keine der obengenannten Kriterien erfüllen.

Unternehmen können anhand von fünf Dimensionen bewertet und in eine dieser Kategorien einsortiert werden. Diese sind: „What“, „Who“, „How Much“, „Contribution“ und „Risk“, wie in Abbildung 1 zu sehen ist. Durch Fragen, wie sie in der zweiten Spalte zu sehen sind, können die Aktivitäten der Unternehmen und deren Impact dann qualitativ bewertet werden. Mithilfe dieser Methodik zur Impact Messung kann festgestellt werden, welche Ziele das Unternehmen verfolgt und wem es damit dient.

Für dieses Modell werden die unternehmerischen Aktivitäten mithilfe eines Systems, bestehend aus vier Kategorien analysiert und bewertet:

• Input – Darunter sind alle Ressourcen zu verstehen, die das Unternehmen zur Erreichung seiner Ziele aufwendet.
• Output – Die Leistungen, die mithilfe der eingesetzten Ressourcen erreicht werden.
• Outcome – Die erreichte Wirkung in der Zielgruppe.
• Impact – Die Wirkungen, die darüber hinaus für das gesellschaftliche Gemeinwohl erreicht werden können.

Die Bertelsmann Stiftung schreibt dazu in einer Untersuchung, dass sich Impact vor allem durch seine mittel- bis langfristigen Folgeerscheinungen vom Outcome unterscheidet. Dies bedeutet wiederum, dass ein wirklicher Impact meist nur mit einem umfassenden Unternehmensengagement und einem entsprechenden Ressourceneinsatz erreicht werden kann. Zur Impact Messung schlägt das iooi-Modell verschiedene Methoden vor. Einerseits ist hier die „Nullmessung“ zu nennen, bei der der Ist-Zustand zu Beginn des Engagements gemessen wird. Dadurch können Kennzahlen erhoben werden, mit welchen man eine Vorher-Nachher-Analyse bzw. eine Projektevaluation im Allgemeinen erstellen kann. Weiterhin sind empirische Erhebungen, wie Zeitreihenanalysen ein geeignetes Ziel zur Impact Messung.

Da wir selbst einen Fonds, den European Social Innovation and Impact Fund (ESIIF), aufgelegt haben, welcher Mezzanine-Kapital an Sozialunternehmen vergibt, ist Impact-Messung auch für avesco ein wichtiges Thema. Im Rahmen des Fonds verfolgen wir das iooi-Modell zur Impact Messung, welches oben beschrieben wurde.

Aber was bedeutet Impact Messung im ESIIF? Das beantwortet Sarah Kasap, zuständig für das Business Development bei der avesco Sustainable Finance AG (in Elternzeit):

Wir werden immer wieder von Investor:innen gefragt: Was für Impact Unternehmen befinden sich im ESIIF und wie messen diese ihre Geschäftstätigkeiten? Darum haben wir Ihnen ein Beispiel aus unserem eigenen Wirkungskreis mitgebracht: das Stockholmer Impact Unternehmen Ignitia. Ein paar Fakten zu Ignitia auf einen Blick:

• Hauptsitz: Stockholm, Schweden
• Gründer:innen: Liisa Smits
• Gründung: 2010
• Rechtform: Schwedische Aktiengesellschaft
• Website: https://www.ignitia.se/

An dieser Stelle richten wir auch gerne einen Blick darauf, auf welche Sustainable Development Goals (SDGs) das Unternehmen einzahlt. Ignitia adressiert zwei der insgesamt 17 SDGs.

Ignitia wurde mit der Mission gegründet, Ernteertragsteigerungen für Kleinstbauern und -bäuerinnen in tropischen Regionen durch ein einzigartiges Wettervorhersage-Tool zu ermöglichen. Dem Unternehmen ist es gelungen, ein analytisches Vorhersage-Tool namens iskaWeather zu entwickeln, das es mit einer bisher nicht erreichten Genauigkeit schafft, Regenzeitpunkte und -intensitäten in tropischen Regionen zu antizipieren. Über Textnachrichten erhalten die Bauern und Bäuerinnen lokale 2-Tages-Vorhersagen sowie monatliche und saisonale Prognosen. Mithilfe des Vorhersage-Tools wird es den Farmer:innen ermöglicht, die optimalen Zeitpunkte für Aussaat, Düngung und Ernte herauszufinden und bei ihrer Planung mit einzubeziehen. Dadurch gelingt es den Kleinstbauern und -bäuerinnen weniger Ressourcen zu verwenden und das Ernteausfallrisiko zu senken. Der Erfolg dieser Maßnahmen wurde bereits durch mehrere unabhängigen Studien bestätigt. Es wurde herausgefunden, dass Information zu einer Verhaltensänderung bei den Bauern und Bäuerinnen beitragen können, welche wiederum mit einer Produktivitätssteigerung einhergeht.

Doch wie misst das Unternehmen seinen Impact? Bei Ignitia werden vor allem quantitative Daten genutzt, um klare Kennzahlen bereitstellen zu können. So steht zur Impact Messung die Anzahl der erreichten Bauern und Bäuerinnen im Vordergrund. Bis heute sind das mehr als 1,3 Millionen Bauern und Bäuerinnen in fünf afrikanischen Staaten. Darüber hinaus misst das Unternehmen den Prozentsatz jener Bauern und Bäuerinnen, die auch mit den Vorhersagen arbeiten. Wie weiter oben beschrieben, wurde durch unabhängige Studien herausgefunden, dass iskaWeather zu einer Verhaltensänderung bei Kleinstbauern und -bäuerinnen führen kann. Abschließend misst das Unternehmen die Anzahl an gesendeten Vorhersagen. Im Rahmen der oben beschriebenen Methodiken kann hier von einem ganz klaren positiven gesellschaftlichen Impact gesprochen werden, den Ignitia mit seinen Geschäftstätigkeiten schaffen kann.

Artikel überarbeitet Juli 2024, Artikel erstmals veröffentlicht: November 2021

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*Disclaimer

Bei dieser Marketingmitteilung handelt es sich nicht um eine Empfehlung zum Kauf bzw. zur Zeichnung von Kommanditanteilen an der European Social Innovation and Impact Fund GmbH & Co. KG („ESIIF GmbH & Co. KG“), die ein geschlossener Spezial-AIF nach § 2 Abs. 4 des Kapitalanlagengesetzbuches („KAGB“) ist. Sie ist auch weder ein Verkaufsprospekt noch eine Aufforderung zum Kauf. Potentielle Anleger sollten den Gesellschaftsvertrag und das Muster der Beitrittsvereinbarung sowie ergänzend das Private Placement Memorandum („PPM“) lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um die Beteiligungsmöglichkeit und die damit verbundenen potenziellen Chancen und Risiken vollständig zu verstehen. Alle Angaben in dieser Marketingmitteilung stammen mit Ausnahme der separat gekennzeichneten Quellenangaben von der ESIIF GmbH & Co. KG und beruhen auf eigener Ausarbeitung. Die unverbindlichen Angaben zur Beteiligung ESIIF GmbH & Co. KG sind verkürzt dargestellt und stellen kein öffentliches Angebot dar. Die Investmentmöglichkeit richtet sich ausschließlich an professionelle und semi-professionelle Anleger gemäß § 1 (19) Nr. 32 und 33 KAGB mit Sitz in Deutschland. Potentielle Anleger sollten vor einer Beteiligung in jedem Fall eine eigene steuerliche und rechtliche Beratung durch fachkundige Dritte einholen. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass es sich bei der vorliegenden Marketingmitteilung um die werbliche Kurzinformation zu einer Anlagemöglichkeit in eine unternehmerische Beteiligung handelt. Einzelheiten zu dieser Investitionsmöglichkeit entnehmen Sie bitte dem Gesellschaftsvertrag, dem Muster der Beitrittsvereinbarung und dem PPM, die unter anderem bei der avesco Management GmbH, Mohrenstraße 34 in 10117 Berlin und bei der Finanzierungsagentur für Social Entrepreneurship GmbH („FASE“), Prinzregentenplatz 10 in 81675 München erhältlich sind. Stand: August 2021