Das beste Wachstum braucht nicht immer mehr Ressourcen

Wachstum klingt zunächst immer gut. Mehr Umsatz. Mehr Produktion. Mehr Kunden. Doch aus Nachhaltigkeitsperspektive fehlt dabei eine entscheidende Frage:

Was braucht ein Unternehmen, um dieses Wachstum zu erreichen?

Mehr Material? Mehr Energie? Mehr Fläche? Mehr Personal? Oder gelingt es, aus denselben Ressourcen mehr Wert zu schaffen? Genau hier beginnt der Unterschied zwischen Wachstum und qualitativem Wachstum.

Unternehmen werden am Kapitalmarkt häufig danach bewertet, wie schnell ihre Umsätze wachsen. Dabei ist nicht jedes Wachstum gleich wertvoll. Wenn Umsatz nur steigt, weil gleichzeitig Ressourcenverbrauch und Kosten im gleichen Verhältnis wachsen, verändert sich strukturell wenig.

Interessanter wird es dort, wo Unternehmen produktiver werden. Wenn Automatisierung Prozesse beschleunigt. Wenn neue Technologien Energie sparen. Wenn höherwertige Produkte bessere Margen erzielen. Oder wenn Service- und Softwareumsätze wachsen, ohne dass dafür proportional mehr Material eingesetzt werden muss.

Genau deshalb sind Profitabilität und Nachhaltigkeit nicht zwangsläufig Gegensätze. Im Gegenteil. Viele der wirtschaftlich sinnvollsten Effizienzmaßnahmen sind gleichzeitig nachhaltiger. Weniger Ausschuss spart Material und Kosten. Weniger Energieverbrauch reduziert Emissionen und Ausgaben. Längere Produktlebenszyklen sparen Ressourcen und erhöhen Kundennutzen. Bessere Auslastung reduziert Kapitalbedarf.

Nachhaltigkeit wird dort besonders überzeugend, wo sie nicht gegen Wirtschaftlichkeit arbeitet, sondern mit ihr.

Aktuelle Unternehmensmeldungen zeigen, wie unterschiedlich Wachstum aussehen kann.

Wacker Chemie beispielsweise erwartet trotz eines vorsichtigeren Umsatzwachstums eine bessere Ergebnisentwicklung. technotrans arbeitet gleichzeitig an der Stabilisierung einzelner Märkte und baut margenstarke neue Geschäftsfelder wie Datacenter-Thermomanagement aus. Auch Symrise zeigt, dass nominaler Umsatz und tatsächliche operative Entwicklung zwei unterschiedliche Geschichten erzählen können – etwa wenn Wechselkurse das Bild verzerren.

Für Anleger lohnt deshalb der Blick hinter die reine Umsatzkennzahl.

Langfristig wird für Unternehmen eine Frage immer wichtiger: Wie viel wirtschaftlichen Wert können sie mit einer bestimmten Menge an Ressourcen schaffen? Genau darin liegt die Verbindung zwischen wirtschaftlicher Qualität und Nachhaltigkeit. Unternehmen, die produktiver werden, können wachsen, ohne dass Energie-, Material- oder Kapitalbedarf im gleichen Tempo steigen müssen. Das ist nicht nur ökologisch interessant. Es verbessert häufig auch Margen, Resilienz und Wettbewerbsfähigkeit.

Für Sustainable Investing reicht es deshalb nicht, nur zu fragen, ob ein Unternehmen wächst. Wir müssen verstehen, wie es wächst. Kommt Wachstum aus mehr Volumen? Aus Innovation? Aus Preissetzungsmacht? Aus höherer Produktivität? Oder aus neuen, weniger ressourcenintensiven Geschäftsmodellen? Gerade Qualitätsunternehmen zeichnen sich häufig dadurch aus, dass sie nicht einfach größer werden. Sie werden besser.

Wirtschaftliches Wachstum und Nachhaltigkeit werden häufig als Gegensatz diskutiert. Vielleicht ist das die falsche Frage. Entscheidend ist nicht, ob Unternehmen wachsen. Entscheidend ist, wie viel zusätzliche Ressource sie für dieses Wachstum benötigen. Die spannendsten Unternehmen könnten deshalb diejenigen sein, die es schaffen, mehr Wert zu schaffen, ohne im gleichen Maß mehr zu verbrauchen.

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